標題	期貨市場夜盤交易活絡，交易人可利用夜盤交易資訊進行留倉部位調整及風險管理
日期	2018/4/4
今(2018)年第1季美股道瓊指數波動度為22.89%，相較去(2017)年第4季6.11%有大幅增長，由於歐美股市震盪幅度較大，期交所夜盤交易今年第1季日均量為205,818口，相較去年97,682口，成長109%；以夜盤占日盤交易量比重而言，今年第1季為19.67%，相較去年10.1%亦有明顯成長。期交所夜盤於去年5月15日上線後，由於夜盤交易時段可涵蓋歐美股市交易時段，每逢歐美股市出現較大波動時，交易人即積極利用夜盤預為布局、進行避險、或對日盤留倉部位進行調節，致期交所夜盤交易量持續增長，占日盤交易量比重亦持續攀升。 由於夜盤參與者日益增加、交易日趨活絡、流動性日益充足，夜盤成交價格已可反應歐美股市漲跌變化，交易人面對近期歐美股市大幅波動情況，可透過夜盤避險或調整日盤留倉部位；此外，夜盤成交價格及收盤漲跌狀況等交易資訊亦具有投資決策之重要參考價值，特別是當歐美股市大漲大跌時，夜盤收盤成交價格已先行反應該訊息，交易人可觀察夜盤交易行情，計算部位可能損益、評估保證金是否充足，預作交易策略擬定及入金之準備，以妥為控管交易及部位風險。 為提供市場更充足的流動性，期交所自4月起，強化造市者報價，另鼓勵具報價能力之法人機構提供臺指選擇權流動性。在實施新措施後，臺指選擇權造市者及法人機構報價範圍將由原僅涵蓋週到期、近月份及次近月之主要交易量集中序列擴增至次二近月、第一季月及第二季月契約價平上下5檔之序列。 另為健全市場發展，期交所採計畫性、階段式推動建置期貨市場價格穩定機制。由於推動臺指選擇權動態價格穩定機制，需建置選擇權理論價格模型，選擇權理論價格模型包含期貨即時價格、選擇權預期波動率等。為順利建立臺指選擇權理論價格模型，期交所第一步先將國內股價指數期貨到期月份調整為3個近月、3個季月契約，以涵蓋股價指數選擇權到期交割月份，俾利選擇權盤中即時計算理論價格時可取得相對應期貨之理論價格，此項制度修訂已於3月22日公告。 期貨市場法人(含外資)參與比重為衡量市場競爭力與國際化重要指標之一，故期交所一直努力開拓國內外金融業法人業務，近年來協助業者排除交易限制與疑慮，使證投信、期信、期經、銀行及保險業等得以有效運用資金，善用國內期貨及選擇權商品進行避險或增益，以提昇整體投資績效；除此之外，期交所亦積極舉辦海外招商及拜訪國內保險業及銀行業等法人機構，辦理相關研討會、業務聯繫會議及法人機構從業人員培訓課程等。今年3月26日即與財團法人保險事業發展中心合辦「2018全球投資趨勢暨匯率避險實務研討會」，吸引逾150位保險業者代表參加。 另因近期國際股市動盪加劇，期交所特於新一季期貨與選擇權課程中，加入如何利用夜盤交易避險及進行部位調整，並強化交易人賣方風險控管概念等相關課程，以協助交易人建立正確之期貨交易與避險觀念，詳細課程內容及講師資訊可參閱期交所網站(網址：www.taifex.com.tw)。 期交所希望藉由以上各種措施，使我國期貨市場之發展更為多元與健全，擴大市場規模，發揮價格發現及避險功能，以達服務實質經濟之效果。